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我们的研究显示，对上海未来发展影响最大的两个人口趋势是人口深度老龄化和劳动力逐渐减少。在这样的人口条件下，如果没有适当的中长期应对策略，上海很有可能成为一座养老型城市，中心城区居家养老、就地养老的成本会不断攀升，并对生产性劳动力产生挤出效应。所以我们建议尽快启动上海都市圈的规划建设，与周边地区探索共建特色小镇，增强新型城镇地区在产业发展、公共服务、吸纳就业和人口集聚方面的功能。

MSCI曾在3月1日的公告中指出，将分三步提升A股纳入因子。一，2019年5月半年度指数审议时将指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股；二，2019年8月季度指数审议时将指数中所有中国大盘A股纳入因子提高至15%；三，2019年11月半年度指数审议时将指数中所有中国大盘A股纳入因子从15%提高至20%，同时将中国中盘A股以20%纳入因子纳入。

这种情况还会继续上演吗？短期来看货币市场可能需要承受波动。3月份是季末MPA考核以及资金到期大月，虽然央行可能在3月下旬逐步恢复公开市场操作力度，但季末资金面的波动会明显高于平日，这是短期货币市场波动的主要来源。而进入二季度后，若经济数据仍然低于预期，央行很可能开展针对小微、民营企业的定向降准，相配合的会是公开市场操作的减量以避免流动性泛滥，资金面的波动仍然会存在。近期需关注海外货币政策转向对国内货币政策的影响。

半年过去了，年初的愿景，哪些券商实现了？记者梳理发现，较之去年的“得经纪业务者得天下”，随着资本市场回暖，券商自营业务的重要性凸显。而与同期数据相比，东方证券、兴业证券此次半年度营收挤入前十，成为中报季里的翘楚。经纪业务：传统券商保持增长势头

投行座次重排。今年上半年，海通证券以16.64亿元营收排在投行收入首位，同比增长17.78%；净利润同比增长近九成，为7.76亿元。上半年投行收入逾10亿的券商还有中信建投（16.17亿元）、中信证券（15.32亿元）。值得关注的是，龙头券商中，国泰君安今年上半年投行业务营收和净利双降。营收7亿元（-10%），净利润3.7亿元（-11.54%）。

二、开放的空间更大。今年以来，相关部门已经先后宣布了19条对外开放的新措施，本月7日国务院印发了《进一步做好利用外资工作的意见》，除了刚提到的机构和业务领域的开放政策外，重点是要在现有机构经营格局框架内，从股权比例和业务门槛等维度，释放出更大的开放空间，积极营造公平、开放、透明的市场规则和法制化的营商环境。比如取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司等外资持股比例不超过51%的限制，让外资有更大空间参与经营决策，对各类资本一视同仁，让市场发挥资源配置的决定性作用，各类金融机构在公平的市场环境下参与竞争，促进提高金融资源的配置效率。