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从2017全年各业务的营收占比来看，iPhone的营收依然占大头，2017财年的占比高达61.65%。不过，随着iPhone销售增速放缓，iPhone对苹果营收的贡献也在不断下滑。与此同时，苹果服务类收入呈现了高速增长，摩根大通分析师称苹果正在“从一家硬件公司转变为一家服务公司”。

田薇：我想问在座的两位一个问题，你们会不会害怕政治正确问题？虽然你们知道中美之间目前局势如何，但你们仍然选择前往中国，来到华为，和我们共处一室，进行对话？乔治·吉尔德：不，我不担心！我觉得，我其实是在帮助美国，希望它不要执迷不悟，继续犯下大错，施加愚蠢的禁令、关税和对华为的限制。同样，我还希望能够帮助重新打造互联网的架构，解决互联网面临的重大安全问题。大家对这个问题非常偏执，彼此之间缺乏信任。其实，这是个华为可以解决的技术问题，而不是一个政治问题。

上述因素使得洛佩斯-奥夫拉多尔当选总统将成为一个高风险的实验。金融市场可遏制洛佩斯-奥夫拉多尔的政府，但其党派在议会占多数同样可鼓动激进主义。如果他控制腐败或在贸易方面与美国对抗，那么他的统治也许会顺利。更有可能进步仍然难以实现。没有洛佩斯-奥夫拉多尔蔑视的机构，墨西哥不可能阻止腐败。而且由于两个最大成员国的贸易保护主义者掌权，《北美自由贸易协定》重谈有可能失败。这将进一步恶化墨西哥与美国的关系，有可能危及双方在打击毒品犯罪和非法移民方面的合作。笔者担心洛佩斯-奥夫拉多尔当上总统，但又祝他好运。如果他竞选失败，之后发生的情况也许会更糟。（柠楠/编译）

2． 6月内外因素有恶化风险国内基本面数据可能进一步回落。上证综指3288点以来调整的诱因是国内基本面数据回落，目前看6月将公布的5月数据可能进一步回落。5月31日统计局已经公布了5月PMI为49.4，跌破枯荣线，低于2005-2018年这14年中5月的PMI平均值为52.2%这预示着5月实体经济需求较弱。观察短期高频数据，5月六大集团发电耗煤同比增速为-18.9%，4月为-5.3%、3月为4.2%，历史上工业增加值同比与发电耗煤同比基本同步，未来工业增加值有再次回落的可能性。地产销售数据仍在回落，5月30个大中城市销售面积当月同比为9.5%，而4月为21.4%、3月为21.9%。6月12-15日统计局将公布投资、消费、工业增加值等数据，需警惕经济数据进一步回落对市场的冲击。此外，从逻辑推演角度分析，根据库存周期和政策时滞来看，二季度基本面数据应该处于回落趋势，三季度才见底。自2002年以来我国已经历5轮库存周期，平均持续39个月，其中补库存和去库存各占1年半左右。本轮库存周期始于2016年5-6月，18年3-4月达补库存阶段高点，此后步入去库存阶段。按照历史经验，本轮库存周期将于2019年8-9月左右结束，历史上库存周期和基本面趋势一致。《再论19年类似05、12年：牛市蓄势-20190319》、《牛市不需要基本面？误会-20190321》等报告中我们分析过，参考05年、08年、12年经验，政策发力到传导至实体经济，一般存在5-9个月时滞。18年12月社融增速见底、19年1月金融机构贷款余额增速见底，即政策开始发力，按照历史经验，那么预计这次基本面数据将在19年三季度见底。

但他们也清楚，站在不同位置上的人，可能面临更大、更难的问题，需要权衡更多。因此，对于王玉海的离开，团队内部有不舍和惋惜，也有理解和祝福。对于现在的万达普惠，许多业内人士认为已经到了“小而美”的程度，但也都认为，万达金融业务的发展空间其实还可以在万达集团的基础上延伸得更大。只是万达普惠要突破瓶颈，真正联动万达生态去大展宏图，目前还无法估算需要多少时间。

以前不坚强时，我们都加强与美国公司合作；更坚强以后，我们更会和美国公司合作，更不怕再发生类似情况。我们不害怕使用美国零部件，不害怕美国要素，不害怕跟美国任何人合作。但是，也可能一些公司没有我们那么强大，可能会谨慎使用美国要素、美国成分，这些对美国经济会有一定的伤害。但是华为不会，我们已经很坚强了，是打不死的“鸟”。